原标题：房地产胃痛 经济增长势头或在二季度闻覆以作为上半年经济企稳的最重要抓手之一，房地产或正在展现出胃痛迹象。考虑到前5个月经济的偏稳运营主要因为基础设施投资和房地产回落的造就。访谈专家指出，随着房地产销售末端之后降温，预计地产投资增长速度或将更进一步下降，6月投资总计或将再次回升，下半年经济或仍面对上行压力。二季度或看清年内快速增长高点安信证券最近追踪了61个大城市天秤座的调查高频数据表明，6月30个大中城市的房地产销售同比增长速度从5月更进一步回升。

我们估算6月全国房地产销售同比增长速度有可能上升至10%左右。鉴于市场情绪降温、开发商维持慎重。

估算房地产建设量和投资同比增长速度都有可能小幅回升。瑞银证券特约首席经济学家汪涛给记者分析称之为。《中国经营报》记者注意到，国家统计局6月13日发布的数据表明，2016年1~5月份，全国房地产开发投资34564亿元，同比名义快速增长7.0%，增速比1~4月份回升0.2个百分点。

从单月来看，5月房地产开发投资同比增长速度为6.55%，比起4月份的9.7%下降了3.15个百分点。这是全国房地产开发投资增长速度今年来首次下降。

海通证券首席宏观分析师姜超预计，投资增长速度或将更进一步下降。5月份制造业投资仅有快速增长1.3%，为历史最低值，下滑状态短期无法反败为胜，6月制造业PMI之后回升，也伴随制造业投资增长速度或将沿袭弱势。

应付经济上行压力，基础设施将之后发力，但独木难支，预计6月投资总计增长速度或再次回升。除了投资走势，债务也是近期市场所注目的热点问题。银河证券首席经济学家潘向东向记者回应，从债务和杠杆的角度以及全球较为来看，目前中国政府和居民的杠杆率比较安全性。

但非金融企业部门在2015年杠杆率经常出现较慢上升，钢铁、石油、石化等传统周期性行业的负债率都很高，今年4月就经常出现了个别企业的债权人。不过就全社会的杠杆率而言，风险并不是尤其大。尤其是今年一季度大宗商品价格的下跌，基础设施投资和房地产投资的回落，减缓了传统周期性行业的出清时间，今年再度愈演愈烈大面积债务债权人的风险减少，也为解决问题政府、居民和企业之间杠杆腾挪夺得了时间。

因而潘向东指出，通过政府反周期政策的发售，经济获得了暂时性的企稳，但这种企稳并不稳固，潜在的风险并没避免。二季度经济增长速度保持6.7%左右有可能构建，但后期经济企稳则必须贯彻将结构性改革落到实处。

潘向东对记者说道。我们估算二季度GDP环比增长速度声浪、同比增长速度持稳，这不应是本轮经济小周期的顶点。汪涛指出，预计随着此前政策严格的效用递增、房地产活动重返正常化、民间投资持续力弱、全球宏观环境不确定性持续，三季度GDP同比增长速度将上升至6.6%、四季度更进一步降到6.5%。

下半年大位快速增长仍须要政策加码在访谈专家显然，下半年经济仍面对上行压力，大位快速增长仍须要政策更进一步加码。英国干欧公民投票后中国外需会受到牵连，但决策层已指出决意力保构建全年增长速度目标，在适当时可以再度加码政策反对。

汪涛认为。6月以来菜价跌幅超强预期，猪价下行趋势也经常出现反败为胜，因而6月通胀未来将会上升。一些研究机构预计6月CPI同比快速增长1. 8%或1.9%，PPI同比-2.5%，因而货币政策仍有严格空间，不回避央行再次降准的可能性。

五谷丰登证券称之为，当前存准率仍有上调空间，三季度较低的通胀和动荡不安的外围环境皆为货币政策严格获取了一定的条件。在影响货币政策调整额因素中，招商证券近期研报认为，今年七八月份洪水因素对蔬菜价格影响仅次于的时期，去年同期的基数也比较较高，所以通胀三季度是全年低点，四季度小幅回落，但四季度通胀高点无法多达上半年。不过，如果洪水灾情程度持续激化，最低点有可能从8月提早至7月。

不过对于央行否不会采行降准这种方式，潘向东有有所不同观点。大位快速增长措施作为反周期政策发售，是为结构性改革夺得时间，但很失望的是，反周期政策发售的同时，结构性改革并没几乎设施展开，也就是麻药在大大地打，但手术如期没做到，这让市场对未来经济快速增长的预期并不悲观。在短期为了给结构性改革之后谋求适当的时间，必须以一定的反周期政策来展开空间与时间的腾挪。

因此，他指出，在三季度、四季度经济上行压力仍并未靠近的情况下，财政政策必须更为大力，相结合与供给外侧结构性改革相适应的务实的货币政策。在他显然，之后大水漫灌式的货币严格对于总需求的刺激作用边际效用递增，货币政策空间受限：首先从短期掌控汇率在一个合理区间内波动的维度来考虑到，降准降息等总量严格工具的用于上将不会十分谨慎。其次，从确保国内一般物价与资产价格平稳的角度来看，当前CPI显然经常出现了一定程度的回升，但CPI是反映一般物价水平的指标，而资产价格的过度上升与金融杠杆的水平也不会是货币当局考量中的最重要因素。再度，从供给外侧结构性改革对总需求管理所明确提出的拒绝来看，货币政策总量严格的空间也受限。

当前在结构性改革的大背景之下，货币政策无法更进一步实行总量严格，也不该给货币政策以太大的开销。当前应当遥相呼应结构性改革的实施前进，深化财税体制改革，使得大力的财政政策确实大力，以财政杠杆撬动实体经济的活力，相对于一味的货币严格抽不会有更佳的效果。

潘向东说道。

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